Banxico prevé una revisión a la baja y en crecimiento para México

9 de diciembre de 2025

Por Alfonso Gutiérrez

Banco de México (Banxico), institución financiera, dio a conocer el Informe “Situación México”, en el que mantiene el pronóstico de crecimiento para 2025 de 0.7%, aunque prevé que la revisión a la baja que realizó el INEGI de los crecimientos del primero al tercer trimestre de 2025 previamente anunciados, en especial del segundo trimestre, implica un sesgo ligeramente a la baja sobre esta estimación, y anticipa una recuperación gradual para 2026 con un crecimiento de 1.2%.

BBVA explica que hay que sumarle a los factores a la baja la debilidad de la demanda interna en 2025.

El Informe elaborado por el área de Estudios Económicos de BBVA México, destaca que el Producto Interno Bruto (PIB) cayó (-)0.3% trimestre a trimestre (TaT) en el tercer trimestre de 2025, como resultado del prolongado debilitamiento de la demanda interna.

Por su parte, agrega que el consumo privado pierde impulso en un contexto de bajo crecimiento de la masa salarial real y menor confianza del consumidor.

Menciona que el gasto privado creció sólo 0.1% anual (AaA) acumulado a septiembre, es decir, 3.3 puntos porcentuales menos que en el mismo periodo de 2024.

Con base en datos del IMSS, el estudio señala que la masa salarial real creció 4.2% anual en octubre, lo que representa 5.5 puntos porcentuales por debajo de su máximo histórico de 9.8% registrado en junio de 2023.

En lo que se refiere a la inversión fija bruta, muestra una contracción de 7.3% anual acumulada a septiembre, en un entorno marcado por: 1) la incertidumbre derivada de la reforma judicial; 2) las modificaciones a la Ley de Amparo; 3) la posibilidad de reabrir casos previamente juzgados; y 4) la incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos.

A ello se suma, señala, la consolidación del gasto público, el efecto base tras la conclusión de las obras insignia del gobierno federal y los rezagos de una política monetaria altamente restrictiva.

De acuerdo con el INEGI, la inversión pública cayó (-)21.9% anual acumulado a agosto, mientras que la inversión privada se contrajo (-)8.7% en el mismo periodo.

Señala que esta caída no sólo afecta el crecimiento actual, sino que también limita la capacidad de crecimiento futuro de la economía.

Por el lado de la oferta, el sector terciario sostiene la actividad económica con un crecimiento de 1.2% anual acumulado al cierre del tercer trimestre de 2025, con los servicios profesionales y de apoyo a negocios como los de mayor dinamismo. En contraste, los servicios turísticos (hoteles y restaurantes) y el comercio al por mayor —más vinculado a la industria— presentan contracciones de -3.0% y -5.3% anual acumulado, respectivamente.

La industria registra una caída de (-)1.5% anual acumulada al tercer trimestre, con la minería como el segmento más afectado (-8.5% anual, acum.), seguida de la construcción (-2.8% anual, acum.). La manufactura se mantiene estancada (0.0% anual, acum.), mientras que el segmento automotriz reporta una disminución de 4.6% en lo que va del año, en cifras acumuladas.

BBVA México anticipa que la debilidad en el sector de la construcción continuará en los próximos meses, particularmente en el segmento no residencial, en un contexto de elevada incertidumbre interna y externa.

Por otro lado, indica que la manufactura mantendría un crecimiento sólo moderado, ante un menor dinamismo de la demanda del sector automotriz en Estados Unidos.