Warner Bros descarta a Paramount por alto riesgo financiero

📅 7 de enero de 2026 📆

Warner Bros. Discovery confirmó que rechazó la última oferta de adquisición presentada por Paramount Skydance, al considerar que no ofrece suficiente valor ni certeza financiera, y reiteró que la fusión con Netflix sigue siendo la mejor opción para sus accionistas.

La decisión fue comunicada mediante una carta oficial enviada este miércoles por el consejo de administración de la compañía a sus inversionistas.

Warner Bros descarta acuerdo con Paramount Skydance

En el documento, la junta directiva señaló que la oferta enmendada de Paramount es inferior al acuerdo que Warner Bros ya tiene firmado con Netflix, además de expresar dudas sobre la viabilidad financiera del plan presentado por el conglomerado rival.

Oferta de 30 dólares por acción no convence

Paramount reiteró su propuesta de comprar acciones a 30 dólares en efectivo, elevando la comisión de rescisión y respaldando la operación con una garantía personal de Larry Ellison por 40.400 millones de dólares en capital.

Sin embargo, Warner Bros consideró que el acuerdo requiere más de 50 mil millones de dólares en deuda, lo que lo convertiría en la mayor compra apalancada de la historia, aumentando significativamente el riesgo de incumplimiento.

Riesgos financieros y operativos, clave en el rechazo

Warner Bros advirtió que el volumen extraordinario de deuda y otras condiciones impuestas por Paramount ponen en peligro el cierre del acuerdo, especialmente si cambian las condiciones financieras o del sector.

Restricciones que afectarían la operación diaria

La junta también alertó que la propuesta de Paramount limita la capacidad operativa de Warner Bros antes del cierre, incluyendo restricciones para firmar contratos tecnológicos superiores a 30 millones de dólares anuales.

Estas limitaciones podrían perjudicar el negocio durante 12 a 18 meses, mientras Paramount conservaría la opción de retirarse del acuerdo.

Alto costo de romper el acuerdo con Netflix

Cancelar el acuerdo vigente con Netflix implicaría para Warner Bros un costo total de 4.700 millones de dólares, que incluye:

2.800 millones de dólares en comisión de rescisión a Netflix
1.500 millones por no completar un intercambio de deuda
350 millones en gastos adicionales de financiamiento

Esto dejaría a la empresa con solo 1.100 millones de dólares netos, aun considerando la comisión de rescisión de 5.800 millones ofrecida por Paramount.

¿Cómo reaccionaron las acciones de Warner Bros?

Tras el anuncio, las acciones de Warner Bros cayeron menos del 1 % en las primeras operaciones de Nueva York, ubicándose en 28.29 dólares, mientras que los títulos de Paramount registraron pocas variaciones.

Netflix avanza en aprobaciones regulatorias

Warner Bros anunció en diciembre un acuerdo para vender sus estudios y negocio de streaming a Netflix por 27.75 dólares por acción, combinando efectivo y acciones. Antes del cierre, la empresa planea escindir sus canales de televisión por cable, como CNN y TNT, y entregarlos a los accionistas.

Netflix informó que ya presentó su documentación regulatoria y mantiene conversaciones con autoridades antimonopolio en Estados Unidos y la Unión Europea.

“Netflix mantiene su compromiso de trabajar estrechamente con WBD y los reguladores para garantizar una transacción exitosa”, señaló la compañía.

Debate clave: el valor de la televisión por cable

Uno de los puntos centrales del conflicto es el valor de los activos de televisión por cable, que han perdido audiencia frente al streaming.

Paramount estima su valor en 1 dólar por acción
Analistas creen que podrían valer más

Warner Bros sostiene que la escisión de cable y la fusión con Netflix generarán mayor valor total para los inversionistas que un acuerdo con Paramount.

La postura final de Warner Bros

“La fusión con Netflix maximiza el valor y mitiga los riesgos a la baja. Creemos unánimemente que es la mejor opción para los accionistas”, afirmó la junta directiva en su carta.